1987年5国家再度在法国罗浮宫聚会，检讨“广场协议”以来对美元不正常贬值对国际经济环境的影响，以及以汇率调整来降低米国贸易赤字的优劣性，结果是此期间米国出口贸易并没有成长，而米国经济问题的症结在于国内巨大的财政赤字。于是罗浮宫协议要米国不再强迫日元与马克升值，改以降低正付预算等国内经济政策来挽救米国经济。也就是说，广场协议并没有找到当时米国经济疲软的症结，而日元与马克升值对其经济疲软的状况根本于事无补。
相反的是，“广场协议”对霓虹则产生难以估量的影响。因为，广场协议之后，日元大幅度地升值，对霓虹以出口为主导的产业产生相当大的影响。为了要达到经济成长的目的，霓虹正付便以调降利率等宽松的货币政策来维持国内经济的景气。从1986年起，霓虹的基准利率大幅下降，这使得国内剩余资金大量投入股市及房地产等非生产工具上，从而形成了1990年代著名的霓虹泡沫经济。这个经济泡沫在1991年破灭之后，霓虹经济便陷入战后最大的不景气状态，一直持续了十几年，霓虹经济仍然没有复苏之迹象。
在签订“广场协议”后，霓虹央行连续5次下调利率，利率水平由85年的5%降至87年3月的2.5%，并将这一低利率维持了2年零3个月。低利率政策导致货币供给量急剧增长，给市场带来了充裕的资金。
股票和房地产永远是投机时代的“宠儿”。市场上充裕的资金难以找到高比例的投资项目，便纷纷投入到房地产和股票市场，导致资产价格泡沫越吹越大。股市方面：1985年末，日经225股价指数收于13083点，1989年末收于38916点，四年间日经指数累计上涨197.25%。1987年底，霓虹股票市值竟然占到全球股市总市值的41.7%，并赶超米国成为世界第一。1989年底股票总市值继续膨胀至896万亿日元，占当年国民生产总值的60%。房地产方面：霓虹6大主要城市的商业区地价指数，若以1955年为100，到1965年则上涨超过了1000，到1988年则超过了10000，也就是说，霓虹城市房地产价格在33年间上涨了100倍。
也许，没有外部极具破坏性地震荡，霓虹能以和缓的紧缩政策逐渐实现软着陆。但是，很可惜，霓虹最终还是爆发了股灾。那么，这导致霓虹发生股灾的导火索是什么呢？为什么霓虹经济会陷入了十年的经济大萧条？
在这消失的十年里，三重野康，人送外号霓虹“平成恶鬼”。1989年，三重野康出任霓虹银行总裁。在这之前，他就警告霓虹杜会：“霓虹经济就像一推搁在火上的干柴。”
为了抑制泡沫膨胀，他制定了一系列政策：4月，实施了限制银行对房地产业融资总量的措施，银行必须把对非银行金融公司，包括建筑业在内的房地产融资总额控制在全部融资额的增长速度之下；从5月开始，霓虹银行连续5次提高公定利率。在短短的4个月时间里，三重野康把央行向商业银行放贷的利率三次提升，一直提高到4.25%，一年后再次提高至6%。金融紧缩政策的实施导致泡沫经济的彻底崩溃，这一严格的金融紧缩政策迫使商业银行采取了一个极端的做法：命令银行全体职员收回贷款。由此，霓虹经济就像一只膨胀的气球突然被扎破了。1992年开始，霓虹实质经济出现了严重的衰退局面。紧缩货币政策用来抑制股票和房地产泡沫的继续放大，高利率使得股市开始螺旋向下，1990年泡沫经济开始走向崩溃。
1989年12月29日，日经平均指数达到其历史最高点38915。几乎所有霓虹人都坚定股价只涨不落、地价只升不降的大和神话。但事与愿违，由于紧缩的货币政策使得日经平均指数在1990年4月2日暴跌至28002点，到
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